化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸はいくらで売れる？M&A売却相場・成約価格・買い手の顔をデータで解説 - M&Aサクシード

はじめに

「同業の化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸が、いくらでM&Aされたのか」気になったことはありませんか。

化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の評価は、売上高だけでは決まりません。利益、人材の定着、事業の独自性や強み、顧客との契約継続性、そして買い手とのシナジーで変わってきます。同じ売上規模でも、評価が数倍違うことは珍しくありません。

この記事は、売却をすすめるものではありません。会社を続ける・伸ばす・いつか譲る、どの選択肢を考えるにしても、まず「自社が市場でどう見られているか」を知っておくことには意味があります。公開されているM&A成約事例と、M&Aサクシードのプラットフォームに届いた実際のオファーデータをもとに、その見方を解説します。

化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の相場は「3つの視点」で見える
売上規模別に見る化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の成約価格（公開成約事例ベース）
化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の価格を最も左右するのは「処方・製造の技術と許認可（薬機法）」と「ブランド・継続取引」
買い手の値付けは、ほぼ一つの式に集約される（M&Aサクシードのデータ）
1社あたり中央値3社、関心は確実に集まる（M&Aサクシードのデータ）
化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸にオファーする買い手は、どんな会社か（M&Aサクシードのデータ）
化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の買い手は「同業メーカー・ブランドのロールアップ型」が主役（M&Aサクシードのデータ）
実名で見る成約事例（上場企業の適時開示より）
評価を分ける分岐点は、たった一つ
参考：公的統計から見る評価倍率
では、あなたの会社にはどんな評価がつき、どんなオファーが届くのか
よくある質問
まとめ
関連記事・参考ページ

化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の相場は「3つの視点」で見える

化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の相場は、①公開されている成約事例での価格水準、②買い手が実際に使う値付け方法、③1社にどれだけの買い手が関心を示すかをあわせて見ると立体的に分かります。

見る視点	わかること
① 成約事例での価格水準	上場企業による買収の公開事例では、年商5〜10億円規模でおおむね年商の1.2倍前後で成約している例が見られる（事業類型・利益・ブランド価値で大きく振れる）
② 買い手の値付け方法	オファーで多いのは「EBITDA（利益）の3〜5倍」を軸に手元現金を加える方法
③ 1社あたりの関心の集まり方	M&Aサクシードのデータでは、1案件あたりのオファー社数は中央値3社（多いケースでは29社）

売上規模別に見る化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の成約価格（公開成約事例ベース）

まず、上場企業による買収のうち公開されている化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸関連の成約事例を、売り手の年商規模別に整理しました。譲渡額そのものよりも、「年商の何倍で成約しているか」の傾向に注目してください。なお小売・卸中心の案件は倍率が大きく沈む外れ値が混じるため、傾向が読み取りやすい帯のみを載せています。

売り手の年商	年商に対する譲渡額の倍率（中央）	譲渡額の目安レンジ
5〜10億円	約1.2倍	約6.6億円〜約15億円

M&Aサクシードのプラットフォームに見られる傾向

• 譲渡理由は「事業の成長」が約43％、「後継者不在」が約29％

• 所在地は東京が約7割。買い手・売り手とも首都圏に集まりやすい傾向

• 黒字案件は約6割。赤字でも、ブランドや処方・製造ノウハウ、販路によって買い手がつくことがある

当社プラットフォームでの成約例（一部）

事業の特徴	年商規模	成約額の目安
化粧品製造	1,000万円以下	約500万円
化粧品卸	1億〜2億5,000万円	約4,924万円

化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の価格を最も左右するのは「処方・製造の技術と許認可（薬機法）」と「ブランド・継続取引」

結論：化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の価格を決める最大の要素は、売上規模ではなく「処方・充填・小ロット対応などの生産技術と化粧品製造販売業・製造業の許認可（薬機法）」、そして「自社ブランド力や取引先ブランドとの継続受託」です。買い手はこれらを丸ごと引き継ぎたいからこそ価格を出します。

評価要素には序列があります。同じ要素でも、価格への効き方は同じではありません。

順位	評価要素	影響度	なぜそうなるか
1	処方・充填・小ロット対応などの生産技術と設備	◎ 最重要	OEM受託の競争力の源泉。安定した品質と小ロット・多品種への対応力は、買い手がゼロから作りにくく高く評価される
2	化粧品製造販売業・製造業の許認可（薬機法）	◎ 最重要	許認可がなければ製造・販売を継続できない。GMP等の品質管理体制や行政対応の履歴も見られる
3	自社ブランド力・取引先ブランドとの継続受託	◎ 重要	自社ブランドの認知やファン、OEMなら主要取引先との継続的な受託関係が、買収後の売上継続を支える
4	営業利益（EBITDA）の水準と安定	◎ 重要	買い手は利益を基準に値付けしやすい。高い利益率が続いていれば素直に価格が上がる
—	売上の大きさ（単体）	△ 効きにくい	売上が大きくても、利益が薄い・小売卸中心で技術やブランドが乏しいと評価は伸びにくい

つまり、価格を上げたいなら順番があります。まず処方・製造の技術と許認可を健全に保ち、ブランドや取引先との継続取引を固め、利益を残す。売上規模を追うのはその後です。

買い手の値付けは、ほぼ一つの式に集約される（M&Aサクシードのデータ）

結論：化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸へのオファーは「EBITDA（利益）の3〜5倍」に手元現金（ネットキャッシュ）を加える形が中心です。買い手の多くが共通して利益と引き継げる資産を見ています。

M&Aサクシードの化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸関連案件に届いたオファーで、買い手が提示した算定方法を集計すると、EBITDA倍率を軸にした方法が中心です。残りの方法も、EBITDAか純資産を軸にした変種にあたります。

買い手が提示する算定方法（多い順）	位置づけ
EBITDA × 3〜5倍＋手元現金（ネットキャッシュ）	最も多い標準形。利益（EBITDA）を基準に、手元資金を加える方法
純資産＋ EBITDAの3〜5倍	純資産に利益の数倍（のれん）を加える方法
純資産＋営業利益の3〜5年分（のれん）	資産価値に、のれん（営業利益の数年分）を加える方法
EBITDA × 3〜5倍	利益（EBITDA）を基準に評価する基本形

具体的にイメージすると

EBITDAが5,000万円なら、3〜5倍で1.5億〜2.5億円。これに手元現金や純資産、ブランド・取引先との継続取引といったシナジーを加味した金額が、オファーの初期レンジになります。

ここからいえることはシンプルです。価格を上げるいちばん直接的な方法は「利益（EBITDA）を厚くし、手元現金を残しておくこと」。逆に、節税のために利益を圧縮していると、その分だけ評価も下がります。

1社あたり中央値3社、関心は確実に集まる（M&Aサクシードのデータ）

結論：「うちのような規模に買い手がつくのか」という心配は、データを見ると小さいといえます。化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸関連の案件には1社あたり中央値3社、多いケースでは29社の買い手がオファーを寄せています。

M&Aサクシードの化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸関連案件のデータでは、1社あたり中央値で3社、多いケースでは29社の買い手がオファーを寄せています。美容・化粧品分野は買い手の裾野が広く、複数の買い手が同時に手を挙げやすい領域です。

1案件あたりのオファー買い手数	実績（M&Aサクシード）
中央値	3社
平均	約6.1社
最も多かった案件	29社

複数の買い手が同時に関心を示す状況は、条件交渉でも有利に働きます。まずは「自社にどんな買い手が、何社くらい関心を持つか」を知るところからで十分です。

市場に出ている化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の売り案件は多いのか、少ないのか

次に、売り手側の供給を見てみましょう。化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸関連の売り案件は市場に約19件しかなく、流通量は限られています。

一方の買い手側は、前述のとおり中央値3社がオファーを出しています。流通量・オファー数とも派手な数字ではありませんが、裏を返せば競合する売り案件も少なく、一件一件が丁寧に検討される市場です。買い手の網を広く張れるかどうかが結果を分けます。

もう一つ、交渉の環境として知っておきたい点があります。プラットフォームを使えば、複数の買い手が同じ期間に案件を検討するため、条件を見比べられるオファーがまとまって集まりやすくなります。1社ずつ順番に打診して回るのではなく、複数のオファーを手元に並べて、価格や条件を見比べながら交渉相手を選べる状態をつくれます。オファーが複数並ぶと、買い手も他社と比較されていることを前提に条件を出すため、価格だけでなく、社名・屋号の存続や従業員の雇用継続といった条件面でも、売り手の希望をのんでもらいやすくなります。

ちなみに、市場に出ている案件の譲渡理由を見ると「事業拡大・成長戦略」と「後継者不在」が中心です。業績不振による売却は主流ではなく、前向きな理由での譲渡が目立ちます。

化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸にオファーする買い手は、どんな会社か（M&Aサクシードのデータ）

実際にオファーを寄せた買い手のプロフィールを集計すると、買い手像はかなり具体的に見えてきます。

買い手の属性	実際の傾向
売上規模	10〜30億円が最多。30〜50億円や100億円超の大手も一定数
M&A経験	約半数が「M&A経験あり」。初めての買収に挑む買い手も多い
上場/非上場	約9割が非上場。東証プライム・スタンダードなどの上場企業も含む
エリア	東京が最多（約半数）。大阪・神奈川・愛知など都市圏が続く
業種	化粧品・コスメの同業、美容・ヘルスケア、D2C/EC事業会社、商社などが中心

化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の買い手は「同業メーカー・ブランドのロールアップ型」が主役（M&Aサクシードのデータ）

結論：化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の買い手で最も数が多く、最も早く動くのは「化粧品メーカー・ブランドによる同業ロールアップ型」です。処方・製造ライン・許認可・ブランドを面で引き継ぎ、製品ラインナップと販路を広げたいという動機が強いからです。

買い手は複数タイプに分かれますが、出現頻度もスピードも価格の出し方も同じではありません。実名の事例とあわせて、重みづけして見ます。

買い手タイプ	位置づけ	実名の例（売上規模）	売り手から見た特徴
同業メーカー・ブランド（ロールアップ型）	◎ 最多・最速	アクシージア（ユイット・ラボラトリーズを取得）／リベルタ（アフラを取得）／粧美堂（ピコモンテ・ジャパンを取得）	処方・製造・許認可・ブランドを継続しやすく、製品と販路を面で拡大できる
D2C／EC・PR事業会社	○ 価格が出やすい	ベクトル（gracemodeを取得）／MUSCAT GROUP（かならぼを取得）	自社のマーケティング・EC・PR力とブランドを掛け合わせて成長させる
異業種・事業会社	○ シナジー次第	ザッパラス（ビーバイイーを取得）	美容・ヘルスケア領域への多角化、顧客基盤・商品ラインの取得
投資ファンド	△ 条件次第	—	成長投資・ロールアップの起点。経営支援を受けて拡大

つまり「同業に安く買い叩かれるのでは」という心配は実態と逆です。同業メーカーやD2C/EC事業会社は、処方・製造・ブランド・販路をまとめて引き継ぎたいからこそ、継続取引を前提に競って手を挙げてきます。

実名で見る成約事例（上場企業の適時開示より）

買い手・売り手ともに公表されている成約事例です。「どんな会社が、いくらで、なぜ評価されたか」の具体像としてご覧ください。

売り手の事業	売り手売上	買い手（売上規模）	譲渡額	評価の軸
化粧品・医薬部外品の製造・販売、受託製造（OEM）等	約7.2億円	アクシージア（4936）（約134.8億円）	約8.6億円	自社の化粧品事業と受託製造・販売機能を組み合わせ、商品開発力と供給体制を強化するため
コスメブランド（「Fujiko」「b idol」等）の企画・販売	約30.8億円	MUSCAT GROUP（約29.9億円）	約7.5億円	SNSマーケティングとデータ活用を軸に、成長ブランドを取り込みブランドプロデュース領域を拡大するため
化粧品の製造・販売・輸出入、リラクゼーションサロン等の企画・経営	約9.6億円	ザッパラス（3770）（—）	約6.6億円	デジタルコンテンツで培った会員基盤を、美容・化粧品の物販領域へ広げ事業を多角化するため
化粧品OEM・ODM、化粧品輸入代行、自社商品販売、化粧品容器販売	約24.9億円	粧美堂（約221.2億円）	約4.0億円	自社の化粧品・化粧雑貨事業にOEM/ODMと容器の供給機能を取り込み、企画・製造・販売の一貫体制を強化するため

評価を分ける分岐点は、たった一つ

結論：高く評価される会社と、伸びない会社を分けるのは、つきつめると一つの問い「あなたが抜けても、処方・製造ノウハウと許認可、ブランドや取引先は残るか」です。

買い手の頭にあるのは、買収後の心配です。「買った後に製造ノウハウや許認可を維持できるか」「主要取引先やブランドが離れないか」「代表がいなくなって運営が回らなくならないか」。この心配を小さくする要素は価格を押し上げ、大きくする要素は価格を下げます。

同じ年商8億円でも、評価には差が出ます。

価格を押し上げる（買い手の不安を消す）	価格を下げる（買い手の不安を増やす）
◎ 処方・製造ノウハウが技術者に定着し、許認可も健全に維持できる	◎ 特定の人に技術が属人化し、許認可・品質管理が不安定
◎ 自社ブランドや主要取引先との継続取引が安定している	◎ 特定ブランド・特定取引先に売上が偏り、継続性が不確か
○ 利益（EBITDA）が継続的に出ている	○ 売上はあるが利益が薄い
○ 代表が抜けても開発・製造・営業・管理が回る	○ 代表個人に開発・営業・取引先関係が集中している
○ 処方・品質・薬機法対応・契約の資料が整理されている	△ 必要書類が整理されていない

最初の2行（◎）が決定的です。「技術と許認可が残るか」「ブランド・取引先が続くか」この2つを整えるだけで、同じ売上規模でも評価は変わってきます。

※ 当社の成約事例・買い手の取得理由から見られる傾向の整理です。具体的な閾値は個社ごとに異なります。

参考：公的統計から見る評価倍率

外部の裏付けとして、登録支援機関の中小M&A実績にもとづく公的統計を参照します。化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸に近い「化学工業」を参照します。

参照業種（件数）	指標	第1四分位	中央値	第3四分位
化学工業（29件）	EV/EBITDA	4倍	6.3倍	24.8倍
化学工業（30件）	PER	5.8倍	8.8倍	15.8倍

では、あなたの会社にはどんな評価がつき、どんなオファーが届くのか

相場を見たら、次は「自社に実際どんなオファーが届くか」を確かめてみることもできます。

M&Aサクシードでは、相場を見たあと、気が向いたら試しにプラットフォームの会員企業からオファーを受け取ってみることができます。ここまでの相場の確認も、オファーの受け取りも、無料でご利用いただけます。

オファーを受け取るだけなら、契約は不要・決算書などの書類提出も不要・（オファー相手の企業に対して）会社名は匿名のままで利用できます。

「売却すると決めてから動く」のではなく、「オファーを見てから、どうするかを考える」という順序で進められます。

届くオファーには、「いくらで」だけでなく、次のような内容まで含めることができます。

• なぜ自社に関心があるのか（買い手の狙い・シナジー）

• 連帯保証はどうなるか

• 従業員はどうなるか（雇用の継続）

• 自分はいつまで経営に関わるか（引き継ぎ期間）

受け取れるオファーの一例

実際のオファーは、たとえば次のような形で届きます。

会社名	株式会社サクシードテック ※本記事用のサンプル表記
本社所在地	東京都
事業内容	首都圏を中心に事業を展開し、化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸との連携・取り込みに注力する企業。
売上高 / 従業員	100億円以上／ 1,001名以上
上場区分 / M&A実績	非上場／ 2〜5案件
関心を持った背景	弊社は人材・体制の強化を経営課題としており、貴社が強みとする領域は、まさに弊社が探し求めていた領域です。同エリアの営業・調達基盤と組み合わせることで強いシナジーが見込まれます。ぜひ早期に秘密保持契約を締結し、責任者同士の面談の機会を頂戴できれば幸いです。
買収金額の算定方法	EBITDA（利益）の3〜5倍＋手元現金。対象会社の収益性をベースに株式評価。詳細はデューデリジェンスを通じて検討。
経営者の処遇	売り主様のご意向を全面的に尊重。従業員・取引先へのスムーズな承継のため、数ヶ月〜半年程度の引き継ぎ期間（顧問等）をご相談。形態は状況に合わせ柔軟に。
連帯保証の解除時期	クロージング時までに金融機関と調整し、前オーナー様の連帯保証を全て解除することを前提。

匿名なのはあなたの会社の社名だけ。オファーを送る買い手側は、社名・所在地（都道府県）・売上規模・M&A実績まで明かしています。だから「誰が、なぜ、いくらで」を確認したうえで、進めるかどうかを判断できます。

良いオファーが届いたときだけ、ご自身の判断で次のステップに進めます。もちろん、M&Aプロセスに詳しいM&Aサクシードの担当者と一緒に進めることもできます。

▶ まずは自社に近い化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の相場を見る（無料）
https://ma-succeed.jp/register/direct

▶ 匿名のまま、試しにオファーを受け取ってみる（契約・書類提出不要）
https://ma-succeed.jp/register/direct

よくある質問

相場を見たりオファーを受け取るのにお金はかかりますか？

相場の確認も、会員企業からのオファーの受け取りも無料です。契約や決算書の提出も不要で、オファー相手の企業に対しては会社名を匿名のまま利用できます。

売却を決めていなくても使ってよいですか？

問題ありません。むしろ決める前に、同業の相場や届くオファーを見ておくことで、続ける・伸ばす・譲るという選択肢を落ち着いて考えられます。オファーを見てから、どうするかを考える順序で進められます。

化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸は赤字でも対象になりますか？

可能性はあります。買い手は赤字理由、人材の定着、顧客契約、改善余地を確認します。実際に営業赤字でも買い手がついた事例があります。

年商いくらから対象になりますか？

年商だけで決まりません。小規模でも、利益が出ている・顧客契約が安定している・買い手にとって魅力的な人材や資産を抱えている場合は対象になります。

売却価格は売上の何倍ですか？

売上倍率だけで見るのは適切ではありません。買い手のオファーでは、利益（EBITDA）を基準に手元現金を加える形が最も多く見られます。

まとめ

化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸の価格を最も左右するのは、売上規模ではなく「処方・充填・小ロット対応などの生産技術と化粧品製造販売業・製造業の許認可（薬機法）」、そして「自社ブランド力や取引先ブランドとの継続受託」です。買い手のオファーはEBITDA（利益）の3〜5倍に手元現金を加える形が中心で、化粧品OEM・化粧品メーカー・コスメ卸関連案件には1社あたり中央値3社（多いケースでは29社）の買い手がオファーを寄せています。買い手の主役は、処方・製造・許認可・ブランドの継続を前提に競って手を挙げる同業メーカー・ブランドやD2C/EC事業会社です。

そして、自社に実際どんなオファーが届くかは、匿名・無料で確かめられます。まずは相場を見て、気が向いたらオファーを受け取ってみる、その順序で、ご自身のペースで選択肢を広げてみてください。