塗装工事会社・外壁塗装業はいくらで売れる？売却相場・成約価格・買い手の顔をデータで解説 - M&Aサクシード

はじめに

「同業の塗装工事会社・外壁塗装業が、いくらでM&Aされたのか」――気になったことはありませんか。

塗装工事会社・外壁塗装業の評価は、売上高だけでは決まりません。利益、人材の定着、事業の独自性や強み、顧客との契約継続性、そして買い手とのシナジーで変わってきます。同じ売上規模でも、評価が数倍違うことは珍しくありません。

この記事は、売却をすすめるものではありません。会社を続ける・伸ばす・いつか譲る――どの選択肢を考えるにしても、まず「自社が市場でどう見られているか」を知っておくことには意味があります。公開されているM&A成約事例と、M&Aサクシードのプラットフォームに届いた実際のオファーデータをもとに、その見方を解説します。

塗装工事会社・外壁塗装業の相場は「3つの視点」で見える
売上規模別に見る塗装工事会社・外壁塗装業の成約価格（公開成約事例ベース）
塗装工事会社・外壁塗装業の価格を最も左右するのは「職人と施工品質が引き継げるか」
買い手の値付けは、ほぼ一つの式に集約される（M&Aサクシードのデータ）
1社あたり中央値3社――関心は確実に集まる（M&Aサクシードのデータ）
塗装工事会社・外壁塗装業にオファーする買い手は、どんな会社か（M&Aサクシードのデータ）
塗装工事会社・外壁塗装業の買い手は「施工体制と顧客基盤を取り込む同業・隣接型」が主役（M&Aサクシードのデータ）
実名で見る成約事例（上場企業の適時開示より）
評価を分ける分岐点は、たった一つ
参考：公的統計から見る評価倍率
では、あなたの会社にはどんな評価がつき、どんなオファーが届くのか
よくある質問
まとめ
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塗装工事会社・外壁塗装業の相場は「3つの視点」で見える

塗装工事会社・外壁塗装業の相場は、①買い手が実際に使う値付け方法、②1社にどれだけの買い手が関心を示すか、③公的統計によるベンチマーク――をあわせて見ると立体的に分かります。

見る視点	わかること
① 買い手の値付け方法	算定方法を明示したオファーでは、EBITDA（収益力）に3〜5倍などの倍率を掛ける方法が中心。時価純資産をもとにする方法も一定数
② 1社あたりの関心の集まり方	M&Aサクシードのデータでは、1案件に中央値3社の買い手がオファー（該当する案件数は限られる）
③ 外部ベンチマーク	塗装工事業を含む「職別工事業」の公的統計では、EV/EBITDAの中央値は約4.6倍

売上規模別に見る塗装工事会社・外壁塗装業の成約価格（公開成約事例ベース）

まず、上場企業による買収のうち公開されている塗装工事・外壁塗装関連の成約事例を、売り手の年商規模別に整理しようとしました。ただし塗装工事の事業単体で金額まで公表される公開事例は僅少で、年商規模別のはっきりした倍率レンジを示すのは難しいのが実情です。ここでは相場テーブルの代わりに、買い手がオファーで実際に使う算定方法と、塗装工事業を含む「職別工事業」の公的統計に軸足を置いて相場感をお伝えします。

塗装工事会社・外壁塗装業の価格を最も左右するのは「職人と施工品質が引き継げるか」

結論：塗装工事会社・外壁塗装業の価格を決める大きな要素は、売上規模ではなく「職人と施工品質が買収後も引き継げるか」です。塗装工事の価値は、塗装技能士をはじめとする職人の技術と、それに裏打ちされた施工品質・評判そのものであり、買い手が気にするのは“買収後も職人が残り、同じ品質で施工が続けられるか”だからです。

評価要素には序列があります。同じ要素でも、価格への効き方は同じではありません。

順位	評価要素	影響度	なぜそうなるか
1	職人の確保と施工品質（塗装技能士などの有資格者の在籍、自社職人の定着、施工品質と評判）	◎ 最重要	職人＝事業の中身。人手不足のなか、技術を持つ職人をまとまって確保できることが買い手の動機。買収後も職人が残る見込みが価格の土台
2	営業利益（EBITDA）	◎ 重要	買い手はEBITDAを基準に値付けする。自社集客・元請直需で高い粗利を残せているほど、評価が上がりやすい
3	受注の継続性（元請比率、紹介・リピートによる受注、外壁塗装の更新サイクルに支えられた改修需要）	○	外壁塗装は十数年ごとの塗り替えが必要な更新型の需要。元請での直接受注や紹介・リピートの割合が高いほど、翌期以降の売上見通しが立てやすく評価を支える
4	特定元請への依存度・代表非依存	○	売上が特定の元請1社に偏っている、代表個人に営業・見積り・職人の采配が集中している――は引き継ぎリスクとして減点される
—	売上の大きさ（単体）	△ 効きにくい	売上が大きくても、下請中心で利益が薄ければ評価は伸びない。利益・受注の質・引き継げる体制が見られる

つまり、価格を上げたいなら順番があります。まず「職人と施工体制が引き継げる状態」を作り、特定の元請や代表個人への依存を減らす。次に「利益を残す」。売上を追うのはその後です。

買い手の値付けは、ほぼ一つの式に集約される（M&Aサクシードのデータ）

結論：算定方法を明示した買い手のオファーは、EBITDA（収益力）に3〜5倍などの倍率を掛ける方法が中心で、時価純資産をもとにする方法も一定数あります。買い手の多くが共通して“利益”と“資産”を見ています。

M&Aサクシードの塗装工事・外壁塗装関連案件に届いたオファーで、買い手が提示した算定方法を集計すると、具体的な算定式を示した買い手の中ではEBITDAに倍率を掛ける形が中心でした。保有資産を時価で評価し直す時価純資産法も一定数あり、設備や不動産を持つ会社では資産面もあわせて見られています。

買い手が提示する算定方法（多い順）	位置づけ
EBITDA × 3〜5倍	算定式を示した中で最も多い型。収益力に倍率を掛けて評価
EBITDA × 倍率＋手元現金（ネットキャッシュ）	上記の変種。収益力の評価に手元現金を加算
時価純資産法（資産の時価評価）	保有資産を時価で評価し直す方法。設備・不動産を持つ会社で使われやすい
純資産＋ EBITDA × 倍率／営業利益の数年分	資産価値に、のれん（収益力の数年分）を加える方法

具体的にイメージすると――

EBITDAが5,000万円なら、3〜5倍で1.5億〜2.5億円が初期レンジの土台になります。ここに手元現金や純資産、職人の体制・買い手とのシナジーが加味されます。

ここからいえることはシンプルです。価格を上げるいちばん直接的な方法は「利益（EBITDA）を厚くし、手元現金を残しておくこと」。逆に、節税のために利益を圧縮していると、その分だけ評価も下がります。

1社あたり中央値3社――関心は確実に集まる（M&Aサクシードのデータ）

結論：「うちのような塗装会社に買い手なんてつくのか」という心配は、データを見ると小さいといえます。塗装工事・外壁塗装関連の案件には、1案件あたり中央値3社の買い手がオファーを寄せています。

M&Aサクシードの塗装工事・外壁塗装関連案件のデータでは、1案件あたり中央値で3社、多いケースでは15社の買い手がオファーを寄せています。なお、該当する案件の数自体は多くないため、値は目安としてご覧ください。

1案件あたりのオファー買い手数	実績（M&Aサクシード）
中央値	3社
平均	約5.2社
最も多かった案件	15社

複数の買い手が同時に関心を示す状況は、条件交渉でも有利に働きます。まずは「自社にどんな買い手が、何社くらい関心を持つか」を知るところからで十分です。

市場に出ている塗装工事会社・外壁塗装業の売り案件は多いのか、少ないのか

次に、売り手側の供給を見てみましょう。塗装工事会社・外壁塗装業関連の売り案件は市場に約26件あり、案件の流通は安定して続いています。

買い手側は、前述のとおり1案件あたり中央値3社がオファーを出しています。供給と需要が釣り合った、いわば「実力勝負」の市場です。案件が珍しくないぶん、買い手は事業内容を見て選別します。強みが伝わる形で情報を整理できるかどうかが、オファーの数と条件を分けます。

もう一つ、交渉の環境として知っておきたい点があります。プラットフォーム型のM&Aでは、複数の買い手が同じタイミングで案件を検討するため、比較検討できるオファーを同じ期間にまとめて集めやすくなります。相対で1社と向き合うのではなく、複数のオファーを並べて比較しながら進められる状態です。オファーが複数並ぶと、買い手も他社と比較されていることを前提に条件を出すため、価格だけでなく、社名・屋号の存続や従業員の雇用継続といった条件面でも、売り手の希望をのんでもらいやすくなります。

ちなみに、市場に出ている案件の譲渡理由を見ると「後継者不在」が中心で、「事業拡大・成長戦略」も一定数あります。売却は特別な事情のある会社だけのものではなくなりつつあります。

塗装工事会社・外壁塗装業にオファーする買い手は、どんな会社か（M&Aサクシードのデータ）

実際にオファーを寄せた買い手のプロフィールを集計すると、買い手像はかなり具体的に見えてきます。

買い手の属性	実際の傾向
売上規模	100億円以上が最多（約4割）。30億〜50億円がこれに続き、規模の幅は広い
M&A経験	約7割が「M&A経験あり」。買い慣れた買い手が中心
上場/非上場	8割超が非上場。東証プライム・グロース・スタンダードの上場企業も
エリア	約6割が東京。大阪・千葉など都市圏が続く
業種	外装リフォーム・防水・建設系の同業グループのほか、住宅関連、ビルメンテナンス系など、施工体制と顧客基盤を取り込みたい買い手が中心

塗装工事会社・外壁塗装業の買い手は「施工体制と顧客基盤を取り込む同業・隣接型」が主役（M&Aサクシードのデータ）

結論：塗装工事会社・外壁塗装業の買い手で最も存在感があるのは、「職人の施工体制と地域の顧客基盤を取り込みたい外装リフォーム・防水・建設系の同業グループ」です。人手不足のなか、技術を持つ職人と施工実績をまとめて引き継げば、自社の受注余力とエリアを一気に広げられると考えているからです。

買い手は4タイプに分かれますが、出現頻度もスピードも価格の出し方も同じではありません。重みづけして見ます。

買い手タイプ	位置づけ	実名の例（売上規模）	売り手から見た特徴
同業・隣接（外装リフォーム・防水・塗装）の建設系グループ	◎ 主役候補	—（塗装工事の事業単体で金額まで公表される公開事例は僅少）	職人・施工体制・地域の顧客基盤をまとめて引き継ぎやすい
住宅関連（ハウスメーカー・リフォーム・住宅設備）	○ 機能の拡張	—（同上）	自社の住宅顧客に外壁塗装・改修の提案を加え、施工を内製化
ビルメンテナンス・不動産管理系	○ シナジー次第	—（同上）	管理物件の修繕・改修工事を自社グループで完結させる
投資ファンド	△ 条件次第	—（建設関連の買い手候補にも一定数）	成長投資・ロールアップの起点。経営支援を受けて拡大

つまり「同業に安く買われるのでは」という心配は実態と逆です。買い手は職人と顧客基盤をまとめて引き継ぎたいからこそ、雇用と施工体制の継続を前提に手を挙げてきます。自社の強みをどの買い手が最も評価するかで、条件は変わってきます。

実名で見る成約事例（上場企業の適時開示より）

本来は、買い手・売り手ともに公表されている成約事例を「どんな会社が、いくらで、なぜ評価されたか」の具体像として掲載する項です。ただし、塗装工事・外壁塗装の事業と特定できる形で金額まで公表される公開事例は確認できず、本記事の対象に合う事例を掲載できるだけの件数がありません。実名ベースの相場観は、前掲のオファーの傾向（EBITDA基準）と、後掲の職別工事業の公的統計を参考にしてください。

評価を分ける分岐点は、たった一つ

結論：高く評価される会社と、伸びない会社を分けるのは、つきつめると一つの問い――「あなたが手を離しても、職人と受注は残るか」です。

買い手の頭にあるのは、買収後の心配です。「買った後に職人が辞めないか」「元請や紹介元との関係が離れないか」「代表がいなくなって見積り・現場管理が回らなくならないか」。この心配を小さくする要素は価格を押し上げ、大きくする要素は価格を下げます。

同じ年商規模でも、評価には差が出ます。

価格を押し上げる（買い手の不安を消す）	価格を下げる（買い手の不安を増やす）
◎ 塗装技能士など有資格の職人が定着しており、買収後も施工体制が維持される見込みが高い	◎ 職人の入れ替わりが激しく、施工体制が残る見込みが弱い
◎ 代表が抜けても営業・見積り・現場管理が回る	◎ 代表個人に営業・見積り・職人の采配が集中している
○ 元請での直接受注や紹介・リピートの割合が高く、受注が続く見通しが立つ	○ 特定の元請1社からの下請に偏り、受注の先行きが読みにくい
○ 顧客・現場が分散し、利益が継続的に出ている	○ 売上はあるが利益が薄い
○ 施工実績・保証書・契約書・労務・財務情報が整理されている	△ 必要資料が整理されていない

最初の2行（◎）が決定的です。「職人と施工体制が引き継げるか」「代表に依存していないか」――この2つを整えるだけで、同じ業績でも評価は変わってきます。

※ 当社の成約事例・買い手の取得理由から見られる傾向の整理です。元請比率などの具体的な閾値は個社ごとに異なります。

参考：公的統計から見る評価倍率

外部の裏付けとして、登録支援機関の中小M&A実績にもとづく公的統計を参照します。塗装工事業が含まれる「職別工事業」の数値です。

参照業種（件数）	指標	第1四分位	中央値	第3四分位
職別工事業（79件）	EV/EBITDA	2.8倍	4.6倍	8.9倍
職別工事業（99件）	PER	4.5倍	10.2倍	15.6倍

では、あなたの会社にはどんな評価がつき、どんなオファーが届くのか

相場を見たら、次は「自社に実際どんなオファーが届くか」を確かめてみることもできます。

M&Aサクシードでは、相場を見たあと、気が向いたら試しにプラットフォームの会員企業からオファーを受け取ってみることができます。ここまでの相場の確認も、オファーの受け取りも、無料でご利用いただけます。

オファーを受け取るだけなら、契約は不要・決算書などの書類提出も不要・（オファー相手の企業に対して）会社名は匿名のままで利用できます。

「売却すると決めてから動く」のではなく、「オファーを見てから、どうするかを考える」という順序で進められます。

届くオファーには、「いくらで」だけでなく、次のような内容まで含めることができます。

• なぜ自社に関心があるのか（買い手の狙い・シナジー）

• 連帯保証はどうなるか

• 従業員はどうなるか（雇用の継続）

• 自分はいつまで経営に関わるか（引き継ぎ期間）

受け取れるオファーの一例

実際のオファーは、たとえば次のような形で届きます。

会社名	株式会社サクシードテック ※本記事用のサンプル表記
本社所在地	東京都
事業内容	首都圏を中心に事業を展開し、塗装工事会社・外壁塗装業との連携・取り込みに注力する企業。
売上高 / 従業員	100億円以上／ 1,001名以上
上場区分 / M&A実績	非上場／ 2〜5案件
関心を持った背景	弊社は人材・体制の強化を経営課題としており、貴社が強みとする領域は、まさに弊社が探し求めていた領域です。同エリアの営業・調達基盤と組み合わせることで強いシナジーが見込まれます。ぜひ早期に秘密保持契約を締結し、責任者同士の面談の機会を頂戴できれば幸いです。
買収金額の算定方法	EBITDAの3〜5倍（案件によっては手元現金＝ネットキャッシュを加算）。対象会社の収益性をベースに株式評価。詳細はデューデリジェンスを通じて検討。
経営者の処遇	売り主様のご意向を全面的に尊重。従業員・取引先へのスムーズな承継のため、数ヶ月〜半年程度の引き継ぎ期間（顧問等）をご相談。形態は状況に合わせ柔軟に。
連帯保証の解除時期	クロージング時までに金融機関と調整し、前オーナー様の連帯保証を全て解除することを前提。

匿名なのは“あなたの会社の社名”だけ。オファーを送る買い手側は、社名・所在地（都道府県）・売上規模・M&A実績まで明かしています。だから「誰が、なぜ、いくらで」を確認したうえで、進めるかどうかを判断できます。

良いオファーが届いたときだけ、ご自身の判断で次のステップに進めます。もちろん、M&Aプロセスに詳しいM&Aサクシードの担当者と一緒に進めることもできます。

▶ まずは自社に近い塗装工事会社・外壁塗装業の相場を見る（無料）
https://ma-succeed.jp/register/direct

▶ 匿名のまま、試しにオファーを受け取ってみる（契約・書類提出不要）
https://ma-succeed.jp/register/direct

よくある質問

相場を見たりオファーを受け取るのにお金はかかりますか？

相場の確認も、会員企業からのオファーの受け取りも無料です。契約や決算書の提出も不要で、オファー相手の企業に対しては会社名を匿名のまま利用できます。

売却を決めていなくても使ってよいですか？

問題ありません。むしろ決める前に、同業の相場や届くオファーを見ておくことで、続ける・伸ばす・譲るという選択肢を落ち着いて考えられます。オファーを見てから、どうするかを考える順序で進められます。

塗装工事会社・外壁塗装業は赤字でも対象になりますか？

可能性はあります。買い手は赤字理由、人材の定着、顧客契約、改善余地を確認します。実際に営業赤字でも買い手がついた事例があります。

年商いくらから対象になりますか？

年商だけで決まりません。小規模でも、利益が出ている・顧客契約が安定している・買い手にとって魅力的な人材や資産を抱えている場合は対象になります。

売却価格は売上の何倍ですか？

売上倍率だけで見るのは適切ではありません。買い手のオファーでは、利益（EBITDA）を基準に手元現金を加える形が最も多く見られます。

まとめ

塗装工事会社・外壁塗装業の価格を最も左右するのは「職人と施工品質が引き継げるか」、次に「利益（EBITDA）」です。外壁塗装の更新サイクルに支えられた改修需要のなか、元請比率や紹介・リピート受注の割合は評価を支え、特定の元請や代表個人への依存が強いと評価は抑えられます。算定方法を明示した買い手の値付けはEBITDAの3〜5倍などの倍率評価が中心で、塗装工事・外壁塗装関連の案件には1案件あたり中央値3社の買い手がオファーを寄せています。買い手の主役は、職人の施工体制と顧客基盤の引き継ぎを前提に手を挙げる、外装リフォーム・防水・建設系の同業グループです。

そして、自社に実際どんなオファーが届くかは、匿名・無料で確かめられます。まずは相場を見て、気が向いたらオファーを受け取ってみる――その順序で、ご自身のペースで選択肢を広げてみてください。