包装資材メーカー・梱包資材卸売会社はいくらで売れる？M&A売却相場・成約価格・買い手の顔をデータで解説 - M&Aサクシード

はじめに

「同業の包装資材メーカー・梱包資材卸売が、いくらでM&Aされたのか」気になったことはありませんか。

包装資材メーカー・梱包資材卸売の評価は、売上高だけでは決まりません。利益、人材の定着、事業の独自性や強み、顧客との契約継続性、そして買い手とのシナジーで変わってきます。同じ売上規模でも、評価が数倍違うことは珍しくありません。

この記事は、売却をすすめるものではありません。会社を続ける・伸ばす・いつか譲る、どの選択肢を考えるにしても、まず「自社が市場でどう見られているか」を知っておくことには意味があります。公開されているM&A成約事例と、M&Aサクシードのプラットフォームに届いた実際のオファーデータをもとに、その見方を解説します。

包装資材メーカー・梱包資材卸売の相場は「3つの視点」で見える
売上規模別に見る包装資材メーカー・梱包資材卸売の成約価格（公開成約事例ベース）
包装資材会社の価格を最も左右するのは「取引先との継続取引」と「利益」
買い手の値付けは、ほぼ一つの式に集約される（M&Aサクシードのデータ）
1社あたり中央値3社、関心は確実に集まる（M&Aサクシードのデータ）
包装資材メーカー・梱包資材卸売にオファーする買い手は、どんな会社か（M&Aサクシードのデータ）
包装資材会社の買い手は「同業ロールアップ型」が主役（M&Aサクシードのデータ）
実名で見る成約事例（上場企業の適時開示より）
評価を分ける分岐点は、たった一つ
参考：公的統計から見る評価倍率
では、あなたの会社にはどんな評価がつき、どんなオファーが届くのか
よくある質問
まとめ
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包装資材メーカー・梱包資材卸売の相場は「3つの視点」で見える

包装資材メーカー・梱包資材卸売会社の相場は、①公開されている成約事例での価格水準、②買い手が実際に使う値付け方法、③1社にどれだけの買い手が関心を示すかをあわせて見ると立体的に分かります。

見る視点	わかること
① 成約事例での価格水準	上場企業による買収の公開事例では、譲渡額は年商のおよそ0.5倍前後に分布（製造業のため売上倍率は控えめ）
② 買い手の値付け方法	オファーでは時価純資産法やEBITDA倍率＋手元現金が中心。資産・利益の両面で評価される
③ 1社あたりの関心の集まり方	M&Aサクシードのデータでは、1案件に中央値3社の買い手がオファー

売上規模別に見る包装資材メーカー・梱包資材卸売の成約価格（公開成約事例ベース）

まず、上場企業による買収のうち公開されている包装資材メーカー・梱包資材卸売会社の成約事例を、売り手の年商規模別に整理しました。譲渡額そのものよりも、「年商の何倍で成約しているか」の傾向に注目してください。

売り手の年商	年商に対する譲渡額の倍率（中央）	譲渡額の目安レンジ
10〜30億円	約0.57倍	約5.1億〜12.3億
30億円〜	約0.46倍	約3.5億〜25.2億

包装資材会社の価格を最も左右するのは「取引先との継続取引」と「利益」

結論：包装資材メーカー・梱包資材卸売会社の価格を決める最大の要素は、売上の大きさよりも「取引先との継続取引が続くか」と「利益がどれだけ残るか」です。設備投資が重く粗利が薄い製造業では、買い手は安定した受注基盤と収益力を見るからです。

評価要素には序列があります。同じ要素でも、価格への効き方は同じではありません。

順位	評価要素	影響度	なぜそうなるか
1	取引先との継続取引（食品・EC・小売等との安定受注）	◎ 最重要	受注基盤そのものが事業価値。継続取引の厚みが価格の土台になる
2	営業利益（EBITDA）	◎ 重要	買い手はEBITDA・純資産を基準に値付けする。利益が出ているほど素直に価格が上がる
3	製造設備・加工技術	○	自動製袋・グラビア印刷・製函などの設備と技術は代替が効きにくく、価格を押し上げる
4	自社ブランド・OEM対応・小ロット・環境対応	○	自社商品や小ロット・環境配慮素材への対応力は差別化として加点される
—	売上の大きさ（単体）	△ 効きにくい	売上が大きくても、低粗利・特定取引先依存なら評価は伸びにくい

つまり、価格を上げたいなら順番がある。まず「取引先との継続取引を固める」、次に「利益を残す」。売上を追うのはその後です。

買い手の値付けは、ほぼ一つの式に集約される（M&Aサクシードのデータ）

結論：買い手のオファーは「時価純資産法」や「EBITDA倍率＋手元現金」を軸にした値付けに集約されます。資産価値と収益力の両面で評価されるのが、設備を持つ製造・卸売業の特徴です。

M&Aサクシードの包装・梱包資材案件に届いたオファーで、買い手が提示した算定方法を集計すると、時価純資産法とEBITDA倍率＋手元現金、純資産＋営業利益の数年分が並びます。いずれも純資産か利益を軸にした値付けです。

買い手が提示する算定方法（多い順）	位置づけ
時価純資産＋営業利益の数年分	資産価値にのれん（営業利益◯年分）を加算。設備を持つ製造業で多い
EBITDA × 3〜5倍＋手元現金	収益力を軸にした標準形。手元現金を上乗せする
純資産＋ EBITDA × 倍率	上記の変種。資産価値に収益力を加算

具体的にイメージすると

EBITDAが5,000万円なら、3〜5倍で1.5億〜2.5億円。これに手元現金や時価純資産を上乗せした金額が、オファーの初期レンジになります。

ここからいえることはシンプルです。価格を上げるいちばん直接的な方法は「利益（EBITDA）を厚くし、設備・純資産と手元現金を整理しておくこと」。資産と利益の両方が評価対象になります。

1社あたり中央値3社、関心は確実に集まる（M&Aサクシードのデータ）

結論：「うちに買い手なんてつくのか」という不安は、データを見るとその心配は小さいといえます。包装・梱包資材案件には1社あたり中央値3社の買い手がオファーを寄せています。

M&Aサクシードの包装・梱包資材案件のデータでは、1社あたり中央値で3社、多いケースでは14社の買い手がオファーを寄せています。

1案件あたりのオファー買い手数	実績（M&Aサクシード）
中央値	3社
平均	約4.7社
最も多かった案件	14社

複数の買い手が同時に関心を示す状況は、条件交渉でも有利に働きます。まずは「自社にどんな買い手が、何社くらい関心を持つか」を知るところからで十分です。

市場に出ている包装資材メーカー・梱包資材卸売の売り案件は多いのか、少ないのか

次に、売り手側の供給を見てみましょう。包装資材メーカー・梱包資材卸売関連の売り案件は市場に約43件あり、案件の流通は安定して続いています。

買い手側は、前述のとおり1案件あたり中央値3社がオファーを出しています。供給と需要が釣り合った、いわば「実力勝負」の市場です。案件が珍しくないぶん、買い手は事業内容を見て選別します。強みが伝わる形で情報を整理できるかどうかが、オファーの数と条件を分けます。

もう一つ、交渉の環境として知っておきたい点があります。プラットフォーム型のM&Aでは、複数の買い手が同じタイミングで案件を検討するため、比較検討できるオファーを同じ期間にまとめて集めやすくなります。相対で1社と向き合うのではなく、複数のオファーを並べて比較しながら進められる状態です。複数のオファーが集まれば、交渉の主導権は売り手側に寄ります。価格に加えて、従業員の雇用継続や取引先との関係維持などの条件面でも、売り手側の意向を反映しやすくなります。

なお、売りに出ている案件の譲渡理由としては「後継者不在」が最も多くなっています。同じ悩みを抱えるオーナーが売却という選択肢を現実に選んでいる、ということでもあります。

包装資材メーカー・梱包資材卸売にオファーする買い手は、どんな会社か（M&Aサクシードのデータ）

実際にオファーを寄せた買い手のプロフィールを集計すると、買い手像はかなり具体的に見えてきます。

買い手の属性	実際の傾向
売上規模	10〜30億円が最多。100億円超の大手も一定数
M&A経験	約57％が「M&A経験あり」。買い慣れた買い手が中心
上場/非上場	非上場が中心。東証スタンダード等の上場企業も
エリア	東京・静岡・埼玉・大阪が中心
業種	同業の包装・紙・樹脂加工メーカー／卸、印刷、物流資材が中心

包装資材会社の買い手は「同業ロールアップ型」が主役（M&Aサクシードのデータ）

結論：包装資材の買い手で最も数が多く、最も早く動くのは「同業の包装・紙・樹脂加工メーカー／卸によるロールアップ型」です。取引先基盤と製造設備を面で確保できることが大きな動機だからです。

買い手は4タイプに分かれますが、出現頻度もスピードも価格の出し方も同じではありません。実名の事例とあわせて、重みづけして見ます。

買い手タイプ	位置づけ	実名の例（売上規模）	売り手から見た特徴
同業の包装・紙・樹脂メーカー／卸・ロールアップ型	◎ 最多・最速	日本創発グループ（801億、印刷・紙加工の同業を連続取得）／萩原工業（331億、合成樹脂製包装資材を取得）	取引先・設備がまとめて引き継がれやすく、売り手に優しい
印刷・パッケージ事業会社	○ 価格が出やすい	日本創発グループ（801億）／エフピコ（2,356億、食品包装の卸を取得）	パッケージ・販促領域との一貫化。グループ会社化
物流・EC資材事業会社	○ シナジー次第で高値	ラクスル（619億、梱包材の受発注ECを取得）	物流・EC資材の品揃え拡張。プラットフォームへの取込
投資ファンド	△ 限定的だが存在	—（包装・資材の買い手候補にも一定数）	成長投資・ロールアップの起点。経営支援を受けて拡大

つまり「同業に安く買い叩かれるのでは」という心配は実態と逆です。同業ロールアップ型は、取引先と設備をまとめて引き継ぎたいからこそ、事業継続を前提に、競って手を挙げてきます。

実名で見る成約事例（上場企業の適時開示より）

買い手・売り手ともに公表されている成約事例です。「どんな会社が、いくらで、なぜ評価されたか」の具体像としてご覧ください。

売り手の事業	売り手売上	買い手（売上規模）	譲渡額	評価の軸
印刷紙器パッケージ・ディスプレイ／紙什器の製造（新和製作所）	約38.61億	日本創発グループ（801.0億）	25.2億	パッケージ・紙加工の同業取得
段ボール・梱包材の受発注ECプラットフォーム（ダンボールワン）	約43.43億	ラクスル（619.5億）	20.04億	物流・EC資材への拡張
紙筒・包装資材・化粧箱の製造（鈴木松風堂）	約15.5億	日本創発グループ（801.0億）	12.25億	紙加工の同業取得
合成樹脂製包装資材の製造（東洋平成ポリマー）	約42.98億	萩原工業（331.2億）	11.3億	樹脂加工技術の取込
食品包装資材の製造・卸売（インターパック）	約14.8億	エフピコ（2,356.3億）	5.14億	顧客ネットワーク・物流基盤の活用

評価を分ける分岐点は、たった一つ

結論：高く評価される会社と、伸びない会社を分けるのは、つきつめると一つの問い「あなたが抜けても、取引先と製造は回り続けるか」です。

買い手の頭にあるのは、買収後の不安です。「買った後に主要な取引先が離れないか」「設備・技術を扱える人が残るか」「代表がいなくなって現場が回らなくならないか」。この不安を小さくする要素は価格を押し上げ、不安を大きくする要素は価格を下げます。

同じ年商20億円でも、評価には差が出ます。

価格を押し上げる（買い手の不安を消す）	価格を下げる（買い手の不安を増やす）
◎ 取引先が複数に分散し、継続取引が安定している	◎ 特定の取引先に売上が偏り、契約終了の影響が大きい
◎ 代表が抜けても営業・製造・管理が回る	◎ 代表個人に取引先・技術が集中している
○ 自社ブランド・OEM・小ロット等の差別化がある	○ 汎用品中心で価格競争に巻き込まれやすい
○ 製造設備・加工技術が更新されている	○ 設備が老朽化し追加投資が読みにくい
○ 営業利益が継続的に出ている	△ 契約書・労務・財務情報が整理されていない

最初の2行（◎）が決定的です。「取引先が残るか」「代表に依存していないか」この2つを整えるだけで、同じ業績でも評価は変わってきます。

※ 当社の成約事例・買い手の取得理由から見られる傾向の整理です。取引先分散などの具体的な閾値は個社ごとに異なります。

参考：公的統計から見る評価倍率

外部の裏付けとして、登録支援機関の中小M&A実績にもとづく公的統計を参照します。樹脂系の製造に近い「プラスチック製品製造業」と、資材卸に近い「その他の卸売業」を併記します。

参照業種（件数）	指標	第1四分位	中央値	第3四分位
プラスチック製品製造業（22件）	EV/EBITDA	3.0倍	6.5倍	8.2倍
プラスチック製品製造業（24件）	PER	6.1倍	11.7倍	16.7倍
その他の卸売業（30件）	EV/EBITDA	3.2倍	10.6倍	15.6倍
その他の卸売業（34件）	PER	6.2倍	13.1倍	19.9倍

では、あなたの会社にはどんな評価がつき、どんなオファーが届くのか

相場を見たら、次は「自社に実際どんなオファーが届くか」を確かめてみることもできます。

M&Aサクシードでは、相場を見たあと、気が向いたら試しにプラットフォームの会員企業からオファーを受け取ってみることができます。ここまでの相場の確認も、オファーの受け取りも、無料でご利用いただけます。

オファーを受け取るだけなら、契約は不要・決算書などの書類提出も不要・（オファー相手の企業に対して）会社名は匿名のままで利用できます。

「売却すると決めてから動く」のではなく、「オファーを見てから、どうするかを考える」という順序で進められます。

届くオファーには、「いくらで」だけでなく、次のような内容まで含めることができます。

• なぜ自社に関心があるのか（買い手の狙い・シナジー）

• 連帯保証はどうなるか

• 従業員はどうなるか（雇用の継続）

• 自分はいつまで経営に関わるか（引き継ぎ期間）

受け取れるオファーの一例

実際のオファーは、たとえば次のような形で届きます。

会社名	株式会社サクシードテック ※本記事用のサンプル表記
本社所在地	東京都
事業内容	首都圏を中心に事業を展開し、包装資材メーカー・梱包資材卸売との連携・取り込みに注力する企業。
売上高 / 従業員	100億円以上／ 1,001名以上
上場区分 / M&A実績	非上場／ 2〜5案件
関心を持った背景	弊社は人材・体制の強化を経営課題としており、貴社が強みとする領域は、まさに弊社が探し求めていた領域です。同エリアの営業・調達基盤と組み合わせることで強いシナジーが見込まれます。ぜひ早期に秘密保持契約を締結し、責任者同士の面談の機会を頂戴できれば幸いです。
買収金額の算定方法	時価純資産法／EBITDAの3〜5倍＋手元現金（ネットキャッシュ）。対象会社の収益性をベースに株式評価。詳細はデューデリジェンスを通じて検討。
経営者の処遇	売り主様のご意向を全面的に尊重。従業員・取引先へのスムーズな承継のため、数ヶ月〜半年程度の引き継ぎ期間（顧問等）をご相談。形態は状況に合わせ柔軟に。
連帯保証の解除時期	クロージング時までに金融機関と調整し、前オーナー様の連帯保証を全て解除することを前提。

匿名なのはあなたの会社の社名だけ。オファーを送る買い手側は、社名・所在地（都道府県）・売上規模・M&A実績まで明かしています。だから「誰が、なぜ、いくらで」を確認したうえで、進めるかどうかを判断できます。

良いオファーが届いたときだけ、ご自身の判断で次のステップに進めます。もちろん、M&Aプロセスに詳しいM&Aサクシードの担当者と一緒に進めることもできます。

▶ まずは自社に近い包装資材メーカー・梱包資材卸売の相場を見る（無料）
https://ma-succeed.jp/register/direct

▶ 匿名のまま、試しにオファーを受け取ってみる（契約・書類提出不要）
https://ma-succeed.jp/register/direct

よくある質問

相場を見たりオファーを受け取るのにお金はかかりますか？

相場の確認も、会員企業からのオファーの受け取りも無料です。契約や決算書の提出も不要で、オファー相手の企業に対しては会社名を匿名のまま利用できます。

売却を決めていなくても使ってよいですか？

問題ありません。むしろ決める前に、同業の相場や届くオファーを見ておくことで、続ける・伸ばす・譲るという選択肢を落ち着いて考えられます。オファーを見てから、どうするかを考える順序で進められます。

包装資材メーカー・梱包資材卸売は赤字でも対象になりますか？

可能性はあります。買い手は赤字理由、人材の定着、顧客契約、改善余地を確認します。実際に営業赤字でも買い手がついた事例があります。

年商いくらから対象になりますか？

年商だけで決まりません。小規模でも、利益が出ている・顧客契約が安定している・買い手にとって魅力的な人材や資産を抱えている場合は対象になります。

売却価格は売上の何倍ですか？

売上倍率だけで見るのは適切ではありません。買い手のオファーでは、利益（EBITDA）を基準に手元現金を加える形が最も多く見られます。

まとめ

包装資材メーカー・梱包資材卸売会社の価格を最も左右するのは「取引先との継続取引」、次に「利益（EBITDA）」です。買い手の値付けは時価純資産法やEBITDA3〜5倍＋手元現金が中心で、資産と利益の両面で評価されます。1社あたり中央値3社の買い手がオファーを寄せ、主役は取引先と設備をまとめて引き継ぎたい同業ロールアップ型です。

そして、自社に実際どんなオファーが届くかは、匿名・無料で確かめられます。まずは相場を見て、気が向いたらオファーを受け取ってみる、その順序で、ご自身のペースで選択肢を広げてみてください。