電子機器製造（EMS）会社はいくらで売れる？売却相場・成約価格・買い手の顔をデータで解説 - M&Aサクシード

はじめに

「同業の電子機器製造（EMS）が、いくらでM&Aされたのか」気になったことはありませんか。

電子機器製造（EMS）の評価は、売上高だけでは決まりません。利益、人材の定着、事業の独自性や強み、顧客との契約継続性、そして買い手とのシナジーで変わってきます。同じ売上規模でも、評価が数倍違うことは珍しくありません。

この記事は、売却をすすめるものではありません。会社を続ける・伸ばす・いつか譲る、どの選択肢を考えるにしても、まず「自社が市場でどう見られているか」を知っておくことには意味があります。公開されているM&A成約事例と、M&Aサクシードのプラットフォームに届いた実際のオファーデータをもとに、その見方を解説します。

電子機器製造（EMS）の相場は「3つの視点」で見える
売上規模別に見る電子機器製造（EMS）の成約価格（公開成約事例ベース）
電子機器製造（EMS）会社の価格を最も左右する要素は何か
買い手の値付けは、ほぼ一つの式に集約される（M&Aサクシードのデータ）
1社あたり中央値4社、関心は確実に集まる（M&Aサクシードのデータ）
電子機器製造（EMS）にオファーする買い手は、どんな会社か（M&Aサクシードのデータ）
電子機器製造（EMS）会社の買い手は誰が主役か（M&Aサクシードのデータ）
実名で見る成約事例（上場企業の適時開示より）
評価を分ける分岐点は、たった一つ
参考：公的統計から見る評価倍率
では、あなたの会社にはどんな評価がつき、どんなオファーが届くのか
よくある質問
まとめ
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電子機器製造（EMS）の相場は「3つの視点」で見える

電子機器製造（EMS）会社の相場は、①公開されている成約事例での価格水準、②買い手が実際に使う値付け方法、③1社にどれだけの買い手が関心を示すかをあわせて見ると立体的に分かります。なお公開事例は上場企業がからむ大型再編が中心のため、中小EMSの実像は当社の成約データもあわせて見ていきます。

見る視点	わかること
① 成約事例での価格水準	公開事例は数十億〜数百億円規模の大型再編が中心で、年商倍率は0.2〜1.6倍と幅があります。中小EMSでは、当社データで後継者不在を理由とした承継型の成約が目立ちます（詳細は売上規模別表）
② 買い手の値付け方法	オファーで多い算定方法は「EBITDA 3〜5倍＋ネットキャッシュ（手元現金）」
③ 1社あたりの関心の集まり方	1案件あたりのオファー社数は4社（M&Aサクシードのオファーデータ）

売上規模別に見る電子機器製造（EMS）の成約価格（公開成約事例ベース）

まず、上場企業による買収のうち公開されている電子機器・半導体・電子部品関連の成約事例を、売り手の年商規模別に整理しました。ここに出てくるのは大型の再編が中心ですが、年商倍率の水準感の参考になります。中小EMSの実像は、このあとの当社データで補います。

売り手の年商	年商に対する譲渡額の倍率（中央）	譲渡額の目安レンジ
5〜10億円	約1.6倍	約5.9億円〜約18億円
30億円〜	約0.2倍	約1億円〜約344億円

M&Aサクシードのプラットフォームに見られる傾向

• 譲渡理由は「後継者不在」が約63％、「事業の成長」が約22％、「代表者の引退」が約7％

• 所在地は東京が約3割。買い手・売り手とも首都圏に集まりやすい傾向

• 黒字での成約が約6割。赤字でも事業資産や成長余地で買い手がつく例がある

当社プラットフォームでの成約例（一部）

事業の特徴	年商規模	成約額の目安
プリント基板実装	5000万円～1億円	約6740万円
プリント基板製造	5000万円～1億円	約3758万円
半導体製造	2億5000万円～5億円	約1716万円
FA装置製造	1億円～2億5000万円	約1776万円

電子機器製造（EMS）会社の価格を最も左右する要素は何か

結論：EMS会社の価格は、売上規模よりも、引き継げる技術・設備と、大手との継続取引、そして財務の健全性で決まります。

評価要素には序列があります。同じ売上でも、技術と顧客基盤が引き継げるかで価格への効き方は同じではありません。

順位	評価要素	影響度	なぜそうなるか
1	実装・基板・精密加工などの技術と設備、品質保証体制	◎ 最重要	他社が簡単に再現できない生産能力として評価される
2	大手との継続取引・優良顧客基盤	◎ 重要	買収後の売上継続の裏づけになる
3	営業利益・純資産（設備・在庫の資産性）	○	製造業では純資産・時価純資産を基準にした値付けも多い
4	多品種少ロット・短納期などの対応力	○	参入障壁と収益性につながる
—	売上の大きさ（単体）	△	売上より、利益・技術・顧客の継続性が見られる

つまり、価格を上げたいなら順番があります。設備と技術を明確にし、特定顧客への依存を下げ、黒字・純資産プラスの状態を保つことが先です。

買い手の値付けは、ほぼ一つの式に集約される（M&Aサクシードのデータ）

結論：EMS会社のオファーでは、買い手は共通して収益力（EBITDA）と純資産、そして手元資金を見ています。製造業らしく純資産を基準にした算定も目立ちます。

M&Aサクシードの電子機器製造（EMS）関連案件に届いたオファーで、買い手が提示した算定方法を集計しました。

買い手が提示する算定方法（多い順）	位置づけ
EBITDA 3〜5倍＋ネットキャッシュ	買い手が提示したオファーの算定方法
EBITDA 倍率＋ネットキャッシュ	買い手が提示したオファーの算定方法
EBITDA 倍率	買い手が提示したオファーの算定方法

具体的にイメージすると

EBITDAが5,000万円なら、倍率評価ではその3〜5倍が初期レンジの土台になります。ここに設備・在庫を含む純資産や手元現金が加味されます。

ここからいえることはシンプルです。価格を上げるいちばん直接的な方法は、利益を厚くし、設備・顧客・品質体制を買い手が安心して引き継げる状態に整えることです。

1社あたり中央値4社、関心は確実に集まる（M&Aサクシードのデータ）

結論：電子機器製造関連の案件にも、1案件あたり中央値で複数社の買い手がオファーを寄せています。関心は一定して集まります。

M&Aサクシードの電子機器製造（EMS）関連案件のオファーデータで、1案件あたりの買い手数を確認できます。

1案件あたりのオファー買い手数	実績（M&Aサクシード）
中央値	4社
平均	約7.4社
最も多い案件	41社

複数の買い手が同時に関心を示す状況は、条件交渉でも有利に働きます。まずは「自社にどんな買い手が、何社くらい関心を持つか」を知るところからで十分です。

市場に出ている電子機器製造（EMS）の売り案件は多いのか、少ないのか

では、売り手側の供給はどうでしょうか。電子機器製造（EMS）の売り案件が公開市場に出てくること自体が、実はかなり稀です。

一方、買い手側の関心は前述のとおり確かに存在します。売り案件が滅多に出てこない業種では、希少性そのものが交渉力になります。「出てくるのを待っていた」という買い手に出会えれば、競合案件と比較されることなく、じっくり条件を詰められる可能性があります。

もう一つ、交渉の環境として知っておきたい点があります。プラットフォームを使えば、複数の買い手が同じ期間に案件を検討するため、条件を見比べられるオファーがまとまって集まりやすくなります。1社ずつ順番に打診して回るのではなく、複数のオファーを手元に並べて、価格や条件を見比べながら交渉相手を選べる状態をつくれます。比較されている前提で買い手が条件を出す状況では、価格はもちろん、社名・屋号の存続や従業員の雇用継続についても、売り手の希望条件を軸に交渉を進めやすくなります。

電子機器製造（EMS）にオファーする買い手は、どんな会社か（M&Aサクシードのデータ）

実際にオファーを寄せた買い手のプロフィールを集計すると、買い手像は具体的に見えてきます。

買い手の属性	実際の傾向
売上規模	最も多いのは10億円以上30億円未満。100億円以上、5億円以上10億円未満など大手も一定数が関心を寄せています
M&A経験	オファーを出した買い手の約7割がM&A経験あり
上場/非上場	非上場。東証プライム、東証グロースも含まれます
エリア	東京都中心。愛知県、長野県など全国から
業種	エレクトロニクス商社・EMS大手などの同業、電子部品・精密機器メーカー、内製化や垂直統合を狙う事業会社など

電子機器製造（EMS）会社の買い手は誰が主役か（M&Aサクシードのデータ）

結論：買い手は、エレクトロニクス商社・EMS大手などの同業と、電子部品・精密機器メーカーに大きく分かれます。どちらが主役になるかは、引き継げる技術・設備と顧客基盤で変わります。

買い手は複数タイプに分かれますが、出現頻度もスピードも価格の出し方も同じではありません。実名の事例とあわせて、重みづけして見ます。

買い手タイプ	位置づけ	実名の例（売上規模）	売り手から見た特徴
エレクトロニクス商社・EMS大手（同業・隣接）	◎ 主役候補	加賀電子、メイコー、レスターホールディングス、新光商事など	取扱い商材・生産能力・顧客基盤の拡充を狙う
電子部品・精密機器メーカー	○ 価格が出やすい	ミネベアミツミ、マブチモーターなど	技術・製品ラインの取り込み、垂直統合
内製化・垂直統合を狙う事業会社	○ シナジー次第	隣接領域の事業会社	生産の内製化・調達安定化
投資ファンド	△ 条件次第	—	成長投資・同業ロールアップの起点

つまり、買い手像を一つに決めつけないことが大切です。実際に、複数の電子系企業を続けて取得してグループを広げる商社も見られます。自社の技術・設備・顧客をどの買い手が最も評価するかで、条件は変わってきます。

実名で見る成約事例（上場企業の適時開示より）

買い手・売り手ともに公表されている成約事例です。「どんな会社が、いくらで、なぜ評価されたか」の具体像としてご覧ください。

売り手の事業	売り手売上	買い手（売上規模）	譲渡額	評価の軸
電子応用機械器具その他電気に関する一切の機械器具、装置およびシステムの開発、設計、製造およびそれらの受託、販売、保守ほか	約140.3億円	株式会社メイコー（約2068.1億円）	約110億円	電子回路基板の技術とEMS事業を評価。買い手はEMS事業の拡大・強化を経営理念に掲げ、その中核として取得。
1. 精密小型モーター、モータードライバー及びコントローラー、並びに電子部品等の製造販売 2. 自動化省力化機器、装置ほか	約38.9億円	マブチモーター株式会社（約1962.1億円）	約66億円	精密小型モーターと電子部品の製造技術を評価。買い手の中期経営計画に沿った製品・技術ラインの拡張を狙った取得。
アナログ半導体製品の開発・設計・製造・販売	約328.5億円	ミネベアミツミ株式会社（約15227億円）	約343.9億円	アナログ半導体の開発・設計・製造技術を評価。超精密加工・大量生産技術との相乗効果による新たな価値提供を企図した取得。
半導体・デバイス製品、金属材料、産業機器、プリント配線板等の販売、およびソフトウェア開発	約577.1億円	加賀電子株式会社（約5477.8億円）	約54.3億円	半導体・デバイス・プリント配線板の販売網を評価。エリア戦略と新規事業領域の開拓を目的とした成長投資としての取得。

評価を分ける分岐点は、たった一つ

結論：高く評価される会社と、伸びない会社を分けるのは、つきつめると「買い手が安心して技術・設備・顧客を引き継げるか」です。

買い手の頭にあるのは、買収後に生産と売上が続くかという点です。この不安を小さくする要素は価格を押し上げ、大きくする要素は価格を下げます。

同じ売上規模でも、評価には差が出ます。

価格を押し上げる（買い手の不安を消す）	価格を下げる（買い手の不安を増やす）
◎ 実装・加工の技術と設備が引き継げる	◎ 特定の職人・代表個人の技能に依存している
◎ 大手との継続取引・優良顧客基盤がある	◎ 特定1社への売上依存が高い
○ 黒字・純資産プラスで財務が健全	○ 赤字や債務超過が続いている
○ 品質保証・トレーサビリティ体制が整う	○ 品質管理が属人的
○ 多品種少ロットなど対応力がある	△ 特定製品のみで景気変動に弱い

最初の2行（◎）が大切です。「技術・設備が引き継げるか」「特定顧客に依存していないか」この2つを整えるだけで、同じ業績でも評価は変わってきます。

※ 当社の成約事例・買い手の取得理由から見られる傾向の整理です。具体的な閾値は個社ごとに異なります。

参考：公的統計から見る評価倍率

外部の裏付けとして、登録支援機関の中小M&A実績にもとづく公的統計を参照します。電子機器製造（EMS）に近い区分を併記します。

参照業種（件数）	指標	第1四分位	中央値	第3四分位
電子部品・デバイス・電子回路製造業（25件）	PBR	0.4倍	0.7倍	1.3倍
電気機械器具製造業（22件）	PBR	0.9倍	1.3倍	1.9倍

では、あなたの会社にはどんな評価がつき、どんなオファーが届くのか

相場を見たら、次は「自社に実際どんなオファーが届くか」を確かめてみることもできます。

M&Aサクシードでは、相場を見たあと、気が向いたら試しにプラットフォームの会員企業からオファーを受け取ってみることができます。ここまでの相場の確認も、オファーの受け取りも、無料でご利用いただけます。

オファーを受け取るだけなら、契約は不要・決算書などの書類提出も不要・（オファー相手の企業に対して）会社名は匿名のままで利用できます。

「売却すると決めてから動く」のではなく、「オファーを見てから、どうするかを考える」という順序で進められます。

届くオファーには、「いくらで」だけでなく、次のような内容まで含めることができます。

• なぜ自社に関心があるのか（買い手の狙い・シナジー）

• 連帯保証はどうなるか

• 従業員はどうなるか（雇用の継続）

• 自分はいつまで経営に関わるか（引き継ぎ期間）

受け取れるオファーの一例

実際のオファーは、たとえば次のような形で届きます。

会社名	株式会社サクシードテック ※本記事用のサンプル表記
本社所在地	東京都
事業内容	首都圏を中心に事業を展開し、電子機器製造（EMS）との連携・取り込みに注力する企業。
売上高 / 従業員	100億円以上／ 1,001名以上
上場区分 / M&A実績	非上場／ 2〜5案件
関心を持った背景	弊社は人材・体制の強化を経営課題としており、貴社が強みとする領域は、まさに弊社が探し求めていた領域です。同エリアの営業・調達基盤と組み合わせることで強いシナジーが見込まれます。ぜひ早期に秘密保持契約を締結し、責任者同士の面談の機会を頂戴できれば幸いです。
買収金額の算定方法	EBITDA 3〜5倍＋ネットキャッシュ（手元現金）。対象会社の収益性をベースに株式評価。詳細はデューデリジェンスを通じて検討。
経営者の処遇	売り主様のご意向を全面的に尊重。従業員・取引先へのスムーズな承継のため、数ヶ月〜半年程度の引き継ぎ期間（顧問等）をご相談。形態は状況に合わせ柔軟に。
連帯保証の解除時期	クロージング時までに金融機関と調整し、前オーナー様の連帯保証を全て解除することを前提。

匿名なのはあなたの会社の社名だけ。オファーを送る買い手側は、社名・所在地（都道府県）・売上規模・M&A実績まで明かしています。だから「誰が、なぜ、いくらで」を確認したうえで、進めるかどうかを判断できます。

良いオファーが届いたときだけ、ご自身の判断で次のステップに進めます。もちろん、M&Aプロセスに詳しいM&Aサクシードの担当者と一緒に進めることもできます。

▶ まずは自社に近い電子機器製造（EMS）の相場を見る（無料）
https://ma-succeed.jp/register/direct

▶ 匿名のまま、試しにオファーを受け取ってみる（契約・書類提出不要）
https://ma-succeed.jp/register/direct

よくある質問

相場を見たりオファーを受け取るのにお金はかかりますか？

相場の確認も、会員企業からのオファーの受け取りも無料です。契約や決算書の提出も不要で、オファー相手の企業に対しては会社名を匿名のまま利用できます。

売却を決めていなくても使ってよいですか？

問題ありません。むしろ決める前に、同業の相場や届くオファーを見ておくことで、続ける・伸ばす・譲るという選択肢を落ち着いて考えられます。オファーを見てから、どうするかを考える順序で進められます。

電子機器製造（EMS）は赤字でも対象になりますか？

可能性はあります。買い手は赤字理由、人材の定着、顧客契約、改善余地を確認します。実際に営業赤字でも買い手がついた事例があります。

年商いくらから対象になりますか？

年商だけで決まりません。小規模でも、利益が出ている・顧客契約が安定している・買い手にとって魅力的な人材や資産を抱えている場合は対象になります。

売却価格は売上の何倍ですか？

売上倍率だけで見るのは適切ではありません。買い手のオファーでは、利益（EBITDA）を基準に手元現金を加える形が最も多く見られます。

まとめ

電子機器製造（EMS）会社の価格は、売上の大きさだけではなく、実装・基板・精密加工の技術と設備、大手との継続取引、黒字・純資産の健全性、買い手とのシナジーで変わります。公開成約事例は大型再編が中心ですが、中小EMSでも当社データでは後継者不在を理由とした承継型の成約が目立ち、買い手の関心は一定して集まっています。

そして、自社に実際どんなオファーが届くかは、匿名・無料で確かめられます。まずは相場を見て、気が向いたらオファーを受け取ってみる、その順序で、ご自身のペースで選択肢を広げてみてください。