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「同業のECサイト構築・EC制作が、いくらでM&Aされたのか」気になったことはありませんか。
ECサイト構築・EC制作の評価は、売上高だけでは決まりません。利益、人材の定着、事業の独自性や強み、顧客との契約継続性、そして買い手とのシナジーで変わってきます。同じ売上規模でも、評価が数倍違うことは珍しくありません。
この記事は、売却をすすめるものではありません。会社を続ける・伸ばす・いつか譲る、どの選択肢を考えるにしても、まず「自社が市場でどう見られているか」を知っておくことには意味があります。公開されているM&A成約事例と、M&Aサクシードのプラットフォームに届いた実際のオファーデータをもとに、その見方を解説します。
ECサイト構築・EC制作会社の相場は、①公開されている成約事例での価格水準、②買い手が実際に使う値付け方法、③1社にどれだけの買い手が関心を示すかをあわせて見ると立体的に分かります。構築の一時受託で見るか、保守・運用の継続収益と技術力で見るかで、評価は変わってきます。
見る視点 | わかること |
① 成約事例での価格水準 | 公開事例では、年商1〜3億円規模で年商倍率が約1倍、規模が大きくなるほど倍率は落ち着きます。保守・運用の継続収益や技術力を持つ会社ほど評価されやすい傾向です(詳細は売上規模別表) |
② 買い手の値付け方法 | オファーで多い算定方法は「EBITDA 3〜5倍 + ネットキャッシュ(手元現金)」 |
③ 1社あたりの関心の集まり方 | 1案件あたりのオファー社数は5社(M&Aサクシードのオファーデータ) |
まず、上場企業による買収のうち公開されているWebサイト構築・システム開発関連の成約事例を、売り手の年商規模別に整理しました。譲渡額そのものよりも、「年商の何倍で成約しているか」と、その会社が持つ技術力・顧客基盤に注目してください。
売り手の年商 | 年商に対する譲渡額の倍率(中央) | 譲渡額の目安レンジ |
1億未満 | 約1.4倍 | 約5600万円〜約1.6億円 |
1〜3億円 | 約1倍 | 約8600万円〜約4.5億円 |
3〜5億円 | 約1倍 | 約6400万円〜約11億円 |
5〜10億円 | 約0.8倍 | 約1.2億円〜約10億円 |
10〜30億円 | 約0.5倍 | 約8800万円〜約18億円 |
30億円〜 | 約0.2倍 | 約1.4億円〜約26億円 |
• 譲渡理由は「事業の成長」が約27%、「自社事業の選択と集中」が約27%、「後継者不在」が約20%
• 所在地は東京が約6割。買い手・売り手とも首都圏に集まりやすい傾向
• 黒字での成約が約5割。赤字でも事業資産や成長余地で買い手がつく例がある
事業の特徴 | 年商規模 | 成約額の目安 |
アパレルEC | 5000万円~1億円 | 約750万円 |
食品EC | 1000万円~5000万円 | 約700万円 |
化粧品EC | 1000万円以下 | 約500万円 |
メディア運営 | 1000万円以下 | 約500万円 |
結論:EC制作会社の価格は、受託の一時売上よりも、制作・構築の技術力と実績、そして保守・運用で継続的に入る収益で決まります。
評価要素には序列があります。同じ売上でも、技術力と継続収益があるかで価格への効き方は同じではありません。
順位 | 評価要素 | 影響度 | なぜそうなるか |
1 | 制作・構築の技術力と実績(Shopify等の対応力、公開実績) | ◎ 最重要 | 他社が簡単に再現できない実装力として評価される |
2 | 保守・運用など構築後の継続収益 | ◎ 重要 | 買い手は継続する収益を基準に値付けしやすい |
3 | 制作・開発チームの内製体制と再現性 | ○ | 代表や特定エンジニアに依存しない体制は引き継ぎやすい |
4 | 特定業種・プラットフォームでの専門性と優良顧客 | ○ | 参入障壁と安定した取引につながる |
— | 受託の一時売上の大きさ | △ | 一時受託中心だと、売上があっても評価は伸びにくい |
つまり、価格を上げたいなら順番があります。一時受託を追うより、保守・運用の継続収益を厚くし、技術・実績を資産化し、特定エンジニアへの依存を下げることが先です。
結論:EC制作会社のオファーでは、買い手は共通して継続収益力(EBITDA)と手元資金、そして自社事業とのシナジーを見ています。
M&AサクシードのECサイト構築・EC制作関連案件に届いたオファーで、買い手が提示した算定方法を集計しました。
買い手が提示する算定方法(多い順) | 位置づけ |
EBITDA 3〜5倍 + ネットキャッシュ | 買い手が提示したオファーの算定方法 |
EBITDA 3〜5倍 | 買い手が提示したオファーの算定方法 |
EBITDA 倍率 + ネットキャッシュ | 買い手が提示したオファーの算定方法 |
具体的にイメージすると
EBITDAが5,000万円なら、倍率評価ではその3〜5倍が初期レンジの土台になります。ここに手元現金や、保守・運用がもたらす将来収益が加味されます。
ここからいえることはシンプルです。価格を上げるいちばん直接的な方法は、継続収益を厚くし、買い手が安心して引き継げる開発・運用体制を整えることです。
結論:Webサイト構築・システム開発関連の案件には、1案件あたり中央値で複数社の買い手がオファーを寄せています。関心は一定して集まります。
M&AサクシードのECサイト構築・EC制作関連案件のオファーデータで、1案件あたりの買い手数を確認できます。
1案件あたりのオファー買い手数 | 実績(M&Aサクシード) |
中央値 | 5社 |
平均 | 約7.4社 |
最も多い案件 | 54社 |
複数の買い手が同時に関心を示す状況は、条件交渉でも有利に働きます。まずは「自社にどんな買い手が、何社くらい関心を持つか」を知るところからで十分です。
次に、売り手側の供給を見てみましょう。ECサイト構築・EC制作関連の売り案件は市場にほとんど出回っておらず、公開されること自体が珍しい業種です。
買い手側の関心が前述のとおり存在することを踏まえると、この業種は「売り案件が出てくれば注目される」待ち需要型の市場です。市場に類似案件が少ないぶん、買い手は他案件と天秤にかけにくく、売り手が交渉の主導権を握りやすい構図といえます。
この需要の厚さを踏まえると、オファーの集め方が交渉条件を左右します。M&Aサクシードのようなプラットフォームでは、複数の買い手が同時に案件を検討するため、比較できるオファーを同じ期間に集めやすくなります。相対で1社と向き合うのではなく、複数のオファーを並べて比較しながら進められる状態です。複数のオファーが集まれば、交渉の主導権は売り手側に寄ります。価格に加えて、従業員の処遇や引き継ぎ期間などの条件面でも、売り手側の意向を反映しやすくなります。
実際にオファーを寄せた買い手のプロフィールを集計すると、買い手像は具体的に見えてきます。
買い手の属性 | 実際の傾向 |
売上規模 | 最も多いのは10億円以上30億円未満。100億円以上、5億円以上10億円未満など大手も一定数が関心を寄せています |
M&A経験 | オファーを出した買い手の約7割がM&A経験あり |
上場/非上場 | 非上場。東証グロース、東証プライムも含まれます |
エリア | 東京都中心。大阪府、愛知県など全国から |
業種 | システム開発・Web制作の同業、ECプラットフォームやマーケ支援の事業会社、ECを内製化・強化したい事業会社など |
結論:買い手は、システム開発・Web制作の同業と、ECプラットフォームやマーケ支援の事業会社に大きく分かれます。どちらが主役になるかは、引き継げる技術力・顧客とシナジーで変わります。
買い手は複数タイプに分かれますが、出現頻度もスピードも価格の出し方も同じではありません。実名の事例とあわせて、重みづけして見ます。
買い手タイプ | 位置づけ | 実名の例(売上規模) | 売り手から見た特徴 |
システム開発・Web制作の同業(上場・大手) | ◎ 主役候補 | SHIFT、東海ソフト、スカラ など | 開発体制・技術者・顧客基盤の拡充を狙う |
ECプラットフォーム・マーケ支援の事業会社 | ○ 価格が出やすい | クラウドワークス、ジーニー、rakumo など | 自社サービスへの制作・構築機能の取り込み |
ECを内製化・強化したい事業会社 | ○ シナジー次第 | 隣接領域の事業会社 | 内製化・EC事業の強化 |
投資ファンド | △ 条件次第 | — | 成長投資・同業ロールアップの起点 |
つまり、買い手像を一つに決めつけないことが大切です。実際に、複数のWeb・システム会社を続けて取得してグループを広げる買い手も見られます。自社の技術力・実績をどの買い手が最も評価するかで、条件は変わってきます。
買い手・売り手ともに公表されている成約事例です。「どんな会社が、いくらで、なぜ評価されたか」の具体像としてご覧ください。
売り手の事業 | 売り手売上 | 買い手(売上規模) | 譲渡額 | 評価の軸 |
Webサイト企画・構築/業務システム構築 | 約12.5億円 | 株式会社イントラスト(約105.7億円) | 約7.5億円 | Webサイト企画・構築と業務システム構築力を評価。既存事業の強化・業容拡大に向けたM&A戦略に沿った取得。 |
システム開発・保守、ネットワーク構築、Webサイト構築、データベース処理、保健・福祉・医療関係情報ネットワーク構築、イン ほか | 約17.1億円 | 株式会社スカラ(約81.8億円) | 約9.3億円 | Webサイト構築・ネットワーク構築の技術を評価。SaaS/ASPを軸とする企業のIT・新規事業開発力の拡充を狙った取得。 |
ソフトウェア(全文検索エンジン、クローラ等)の研究開発・コンサルティング、EC/ポータルサイトや企業向け検索サービス、文 ほか | 約4.5億円 | 株式会社ジーニー(約113.2億円) | 約11億円 | EC・ポータルサイト向け検索エンジン等のソフトウェア技術を評価。アド・マーケティングソリューション事業の強化を企図した取得。 |
システム開発、Web サイト運用・管理、動画マーケティング、 LP 制作、SEO・MEO 対策 | 約6.3億円 | rakumo株式会社(約14.4億円) | 約10.1億円 | Webサイト運用・LP制作・SEO/MEOの機能を評価。ITを活用した働き方サービスへのWeb運用機能の取り込みを狙った取得。 |
結論:高く評価される会社と、伸びない会社を分けるのは、つきつめると「買い手が安心して技術と運用を引き継げるか」です。
買い手の頭にあるのは、買収後に制作案件と運用売上が続くかという点です。この不安を小さくする要素は価格を押し上げ、大きくする要素は価格を下げます。
同じ売上規模でも、評価には差が出ます。
価格を押し上げる(買い手の不安を消す) | 価格を下げる(買い手の不安を増やす) |
◎ 制作・構築の技術と実績がチームで回る | ◎ 特定エンジニア・代表個人に依存している |
◎ 保守・運用の継続収益がある | ◎ 構築の一時受託が中心 |
○ 特定業種・プラットフォームで指名される | ○ 何でも制作で差別化が弱い |
○ 顧客が分散している | ○ 特定クライアントに依存している |
○ 開発・進行フローが標準化されている | △ 属人的で引き継ぎが難しい |
最初の2行(◎)が大切です。「技術がチームで回るか」「継続収益があるか」この2つを整えるだけで、同じ売上でも評価は変わってきます。
※ 当社の成約事例・買い手の取得理由から見られる傾向の整理です。具体的な閾値は個社ごとに異なります。
外部の裏付けとして、登録支援機関の中小M&A実績にもとづく公的統計を参照します。ECサイト構築・EC制作に近い区分を併記します。
参照業種(件数) | 指標 | 第1四分位 | 中央値 | 第3四分位 |
情報サービス業(100件) | EV/EBITDA | 4.9倍 | 9.7倍 | 17.7倍 |
情報サービス業(106件) | PER | 6.7倍 | 13.5倍 | 27.7倍 |
インターネット附随サービス業(22件) | EV/EBITDA | 4.3倍 | 10.4倍 | 18.9倍 |
インターネット附随サービス業(24件) | PER | 11.2倍 | 23.6倍 | 31.5倍 |
相場を見たら、次は「自社に実際どんなオファーが届くか」を確かめてみることもできます。
M&Aサクシードでは、相場を見たあと、気が向いたら試しにプラットフォームの会員企業からオファーを受け取ってみることができます。ここまでの相場の確認も、オファーの受け取りも、無料でご利用いただけます。
オファーを受け取るだけなら、契約は不要・決算書などの書類提出も不要・(オファー相手の企業に対して)会社名は匿名のままで利用できます。
「売却すると決めてから動く」のではなく、「オファーを見てから、どうするかを考える」という順序で進められます。
届くオファーには、「いくらで」だけでなく、次のような内容まで含めることができます。
• なぜ自社に関心があるのか(買い手の狙い・シナジー)
• 連帯保証はどうなるか
• 従業員はどうなるか(雇用の継続)
• 自分はいつまで経営に関わるか(引き継ぎ期間)
実際のオファーは、たとえば次のような形で届きます。
会社名 | 株式会社サクシードテック ※本記事用のサンプル表記 |
本社所在地 | 東京都 |
事業内容 | 首都圏を中心に事業を展開し、ECサイト構築・EC制作との連携・取り込みに注力する企業。 |
売上高 / 従業員 | 100億円以上 / 1,001名以上 |
上場区分 / M&A実績 | 非上場 / 2〜5案件 |
関心を持った背景 | 弊社は人材・体制の強化を経営課題としており、貴社が強みとする領域は、まさに弊社が探し求めていた領域です。同エリアの営業・調達基盤と組み合わせることで強いシナジーが見込まれます。ぜひ早期に秘密保持契約を締結し、責任者同士の面談の機会を頂戴できれば幸いです。 |
買収金額の算定方法 | EBITDA 3〜5倍 + ネットキャッシュ(手元現金)。対象会社の収益性をベースに株式評価。詳細はデューデリジェンスを通じて検討。 |
経営者の処遇 | 売り主様のご意向を全面的に尊重。従業員・取引先へのスムーズな承継のため、数ヶ月〜半年程度の引き継ぎ期間(顧問等)をご相談。形態は状況に合わせ柔軟に。 |
連帯保証の解除時期 | クロージング時までに金融機関と調整し、前オーナー様の連帯保証を全て解除することを前提。 |
匿名なのはあなたの会社の社名だけ。オファーを送る買い手側は、社名・所在地(都道府県)・売上規模・M&A実績まで明かしています。だから「誰が、なぜ、いくらで」を確認したうえで、進めるかどうかを判断できます。
良いオファーが届いたときだけ、ご自身の判断で次のステップに進めます。もちろん、M&Aプロセスに詳しいM&Aサクシードの担当者と一緒に進めることもできます。
▶ まずは自社に近いECサイト構築・EC制作の相場を見る(無料)
https://ma-succeed.jp/register/direct
▶ 匿名のまま、試しにオファーを受け取ってみる(契約・書類提出不要)
https://ma-succeed.jp/register/direct
相場の確認も、会員企業からのオファーの受け取りも無料です。契約や決算書の提出も不要で、オファー相手の企業に対しては会社名を匿名のまま利用できます。
問題ありません。むしろ決める前に、同業の相場や届くオファーを見ておくことで、続ける・伸ばす・譲るという選択肢を落ち着いて考えられます。オファーを見てから、どうするかを考える順序で進められます。
可能性はあります。買い手は赤字理由、人材の定着、顧客契約、改善余地を確認します。実際に営業赤字でも買い手がついた事例があります。
年商だけで決まりません。小規模でも、利益が出ている・顧客契約が安定している・買い手にとって魅力的な人材や資産を抱えている場合は対象になります。
売上倍率だけで見るのは適切ではありません。買い手のオファーでは、利益(EBITDA)を基準に手元現金を加える形が最も多く見られます。
ECサイト構築・EC制作会社の価格は、受託の一時売上の大きさだけではなく、制作・構築の技術力と実績、保守・運用の継続収益、開発チームの内製体制、買い手とのシナジーで変わります。公開成約事例とM&Aサクシードのオファーデータをあわせて見ることで、自社が市場でどう見られるかの目安が分かります。
そして、自社に実際どんなオファーが届くかは、匿名・無料で確かめられます。まずは相場を見て、気が向いたらオファーを受け取ってみる、その順序で、ご自身のペースで選択肢を広げてみてください。
• かいしゃ価値トレンドの解説:https://ma-succeed.jp/content/knowledge/kaisha-kachi-trend
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そんなときに、まず使えるのが「かいしゃ価値トレンド」。会社名を出さず・約30秒・無料で、同業の成約相場と買い手の傾向を確認できます。
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